百胜中国的这份招股书 让人回想起一个伤心的故事

每经记者   2016-09-28 10:56
核心提示:距离10月31日的拆分期限渐近,百胜中国业务分拆有了新的进展。

  距离10月31日的拆分期限渐近,百胜中国业务分拆有了新的进展。当地时间9月21日,美国证券交易委员会(SEC)披露了百胜中国公布的招股说明书,百胜中国拟以最高每股5.405美元的价格发行1000万股普通股,股票代码为“YUMC.”

  此前,蚂蚁金服入股百胜中国,而马云曾面试肯德基(需求面积:240-300平方米)被拒的故事被当作鸡汤在网上疯传,让肯德基又火了一把。不过百胜中国的这份招股书,让人回想起了另一个老故事——曾经的中国火锅第一股。

  百胜中国在中国,还得靠肯德基

  

  ▲图片来源:东方IC

  9月2日,百胜集团春华资本以及蚂蚁金服向百胜中国分别投资4.1亿美元及5000万美元,投资的价格以上市后31天到60天百胜中国股票的成交量加权平均价为基准,给予8%折让。春华资本和蚂蚁金服对百胜中国的累计持股比例介于4.3%-5.9%之间。此外,春华资本和蚂蚁金服还合共拥有两批可以在五年内行使的认股权,分别按120亿美元和150亿美元股本价值的行权价,每批收购百胜中国大约2%的普通股。

  过去五年中,百胜以平均每天2家店的速度在中国扩展。从1987年首次进入中国到2016年6月,百胜中国已在1100多个城市开设了约7246家门店。其中,有5039家肯德基,1610家必胜客餐厅。其中,直营门店比例达到九成以上,使得百胜中国能够获取更高的利润率。

  根据百胜中国财报显示,最近几年,公司营收维持在69亿美元左右。但在2014年,净利润出现了亏损。

  

  百胜集团财报表示,2016年第一季度净利润超预期,得益于中国业务的强劲表现,而第二季度肯德基中国业绩“超预期”。从中国业务占比和最近表现来看,百胜中国还得靠肯德基这样的老品牌。

  日期,中国食品商务研究院研究员朱丹蓬告诉记者:“百胜分拆上市对资金肯定有需求。现在这两家进行战略投资的企业并不是看好百胜实业的投资前景,更多是出于股价的前景。目前投行对于百胜这样的企业还是持非常乐观的态度。”。

  “火锅第一股”去哪了?

  这份招股书还公布了百胜中国的多项计划。不过,记者注意到,百胜并没有给小肥羊一个未来。

  招股书显示,中餐品牌小肥羊目前在国内外共有250家门店,其中超过200家是特许经营店。而且百胜明确指出,2014年和2015年,小肥羊门店数量下降和门店营业额的下降,是导致其他板块业绩下滑的主要原因。由小肥羊,东方既白和必胜客宅急送注册的其他板块在2013,2014,2015年都处于亏损状态。2013年和2014年,小肥羊非现金减值分别达到2.95亿美元和4.63亿美元。

  而这份招股书再次让人回想起这个了曾经的“中国火锅第一股”。

  据媒体报道,2004年,小肥羊以43.3亿元的营业额名列全国餐饮企业百强第二,全国门店数量最高峰时达到721家。2006年7月,小肥羊引入3i和PraxCapital两家私募基金共计2500万美元投资。这在当时是开先河的,从来没有听说哪家餐企获得外资青睐。虽然在2007年5月,小肥羊的连锁店数量已减至326家,但还是成功于2008年6月在香港上市,成为中国首家在香港上市的品牌餐饮企业,被誉为“中华火锅第一股”。

  2009年3月25日,百胜斥资4.93亿港元入股小肥羊20%股份,原本要做“中国的百胜”的小肥羊,随后逐渐落入百胜口袋。2009年10月21日,百胜增持小肥羊股份至27.3%,2011年5月3日,百胜宣布将以总额近46亿港元现金私有化小肥羊,直至2012年2月2日小肥羊在港股摘牌。

  然而,在百胜中国的招股书中,没有提到小肥羊的未来规划。百胜曾在2014年财报中提到,小肥羊的表现明显低于2012年收购时的预期。

  中式快餐今安在?

  

  ▲提到快餐,很多人第一印象可能是这些(图片来源:东方IC)

  不仅是小肥羊,中国的中式快餐目前都进入了发展的瓶颈期。

  真功夫董事长兼总裁潘宇海曾在6月18日表示,过去5年,移动互联网时代的来临,使整个餐饮行业进入了严重的瓶颈期,几年都停滞不前和发展缓慢。2011年中国百强餐饮企业的平均利润为8.52%,而2015年这一数字迅速下滑至2.8%。

  近年来,由于高端餐饮下沉、成本上涨、电商入侵等因素,导致快餐行业的利润持续下降。

  曾经作为中国快餐十佳品牌企业的大娘水饺,在2013年12月由CVC完成收购。当时,CVC表示,考虑将大娘水饺作为中式快餐整合平台,在3~5年内推动大娘水饺在香港上市。然而在CVC入驻之后,大娘水饺业绩连年下滑,公司三年换了三任CEO。从2014年下半年开始,陆续上演门店关闭潮。

  大娘水饺创始人吴国强曾在2016年2月份接受记者采访时指出,2014年,大娘水饺的销售额是2013年的90%左右,2015年李传章上任后全年的销售是2014年的90%左右,仅仅相当于2013年销售的80%左右。

  西南最大快餐企业乡村基在纽交所上市,曾跃居全国餐饮前三。如今,乡村基将从美国退市,并暂缓一线城市扩张,退守西南。

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